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摘要:微拍堂于年5月25日向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,公司是中国最大的文玩电商平台。年收入为9.78亿元(年复合增长率为43.87%),净利润1.42亿元,毛利率76.88%。
STLiveReport获悉,成立源于年微拍堂文化创意有限公司WeiPaiTangWenHuaChuangYi.Inc(以下简称“微拍堂”)于年5月25日在港交所递交上市申请,拟香港主板上市,这是该公司第1次递交上市申请,独家保荐人为中金。
微拍堂文化创意有限公司公司是中国最大的文玩电商平台,根据弗若斯特沙利文的资料,年公司平台促成的文玩交易GMV达到人民币亿元。根据弗若斯特沙利文的资料,截至年12月31日,公司是拥有最全文玩品类的专业平台之一,涵盖八大核心类别,75个子分类。公司将文玩分为八大核心类别,包括玉翠珠宝、工艺作品、钱币邮票、紫砂陶瓷、茶酒滋补、书画篆刻、文玩杂项及花鸟文娱。
公司主要以两种竞拍销售模式让商家在平台出售产品,即图片竞拍及直播竞拍,透过该等销售模式,用户能够查阅产品的详细资料并出价。公司的平台是活跃互动的文玩电商市场和社区,将商家与用户相连,促进各种文玩的交易并弘扬中华文化。
公司为商家(一般为中小型企业(“中小企业”))提供端到端服务及运营支持,包括一站式商铺经营工具、多功能网店分析工具、全面经营培训、网店及直播规划建议以及经营谘询服务。截至年12月31日,注册用户数目超过74.0百万名,注册商家数目超过,名。于年,活跃买家数目超过3.9百万名、活跃商家数目超过78,名,订单总数超过85.2百万笔。
公司透过多种方式自价值链获利,该等方式包括平台服务费(包括佣金及平台服务年费)、线上营销服务费及其他:
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佣金。第三方商家于平台上出售产品并根据彼等的销售额向公司支付佣金。绝大部分类别产品的价格约2%至6%收取佣金,而在极少数情况下,佣金率高于6%。
平台服务年费。公司为认证商家提供全面的支持服务以及更多的用户流量。公司每年向参与“商家认证计划”的商家收取平台服务费。
线上营销服务费。公司提供多种类型的线上营销及广告服务,从而令平台上的商家能够更多地呈现于用户面前。
其他。公司持续探索其他带来收入的活动。公司于平台上举办多种推广活动,包括购物节及文化节。公司于平台上拥有多种互动推广功能,包括直播互动功能及折扣。公司向参与该等推广活动及使用该等推广功能的商家收取服务费。
投资亮点
中国最大的文玩电商平台,连系商家与用户,促进交易和推广中华文化高度专业化的文玩电商平台,致力重建文玩交易的行业标准;
赋能商家,提供端到端服务及一站式运营支持;
高活跃度和忠诚度的用户社区;
提高业务功能及运营效率并加强风险管理和鉴定能力的先进技术;
富有远见和经验的创始人和管理团队;
财务分析
截至年12月31日止3个年度:
收入分别约为人民币4.73亿元、10.7亿元、9.78亿元,年复合增长率为43.87%;
毛利分别约为人民币3.4亿元、8.14亿元、7.52亿元,年复合增长率为48.76%;
净利润分别约为人民币1.37亿元、0.54亿元、1.42亿元,年复合增长率为1.58%;
毛利率分别约为71.92%、76.12%、76.88%,年复合增长率为3.39%;
净利率分别约为29.02%、5.03%、14.47%,年复合增长率为-29.39%。
公司收入、毛利、都呈现快速上涨态势,其中收入的年复合增长率为43.87%;
净利润和毛利率处于稳步上升的态势,其中净利润的年复合增长率为1.58%;
净利率出现下降态势,年复合降低率为29.39%;
公司年存货0.14亿、贸易应收13万、贸易应收11.5亿、流动负债9.7亿、经营活动现金流为负2.1亿。
行业前景
中国的文玩市场规模自年的人民币6,亿元增加至年的人民币9,亿元,复合年增长率为8.8%。市场规模预计到年将达到人民币12,亿元,自年起的复合年增长率为5.5%。
中国文玩电商市场的市场规模自年的人民币亿元增加至年的人民币1,亿元,复合年增长率为63.4%,并预期从年的人民币1,亿元提升至年的人民币4,亿元,复合年增长率为22.5%。中国文玩市场的整体线上渗透率自年的3.4%增加至年的17.3%,并预期到年达至33.8%。下图分别说明于所示期间中国文玩电商市场的市场规模明细以及整体文玩市场的线上渗透率:
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行业地位
文玩的电商市场高度集中。于年,五大电商平台的市场份额占中国总市场约66.7%。公司为中国最大的文玩电商平台,于年的市场份额为24.4%。下图说明于年中国文玩电商市场的竞争格局:
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中国的文玩垂直电商市场亦为高度集中。于年,三大垂直文玩电商平台的市场份额占市场分部约79.6%。公司为中国最大文玩垂直电商平台,就GMV而言,于年的市场份额占市场分部为62.5%,为第二大市场参与者的约五倍。下图说明于年中国文玩垂直电商市场的竞争格局:
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同行业公司IPO对比
和公司业务非常类似的文玩电商玩物得志、对庄翡翠、天天鉴宝、艺狐在线都未上市,本次公司选取类似的珠宝电商的上市企业来进行对比:金猫银猫(HK:)
金猫银猫集团有限公司是中国最大的线上线下一体化互联网珠宝零售商。该公司销售自营品牌及第三方品牌的珠宝产品,包括金条、银条、可穿戴珠宝、银器及其他收藏品。产品以梦想成珍,梵润珠宝,彩商,万诺珠宝,卿语钻石,迥响珠宝,以及佐卡伊等品牌销售。该公司主要通过自营线上平台、第三方线上销售渠道以及其线下零售及体验网络销售产品。营线上平台包括
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